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一季度踢出賺錢重倉股致業績“蹦極” 天弘文化新興產業走錯棋

2020-6-7 11:41:11發布4次查看ip:發布人:
作者:齊向陽
出品:全球財說
突發的疫情也打亂了a 股相關板塊的運轉節奏,原本應該持續大熱的一些部分板塊在黑天鵝侵襲下遭遇了倒春寒,板塊固有的景氣周期被打亂,例如以白電為首的可選消費。戰疫背景下的白電行業傷情慘重,這讓重倉白電的公募基金也“猝不及防”受到重創。
《全球財說》注意到就有這樣一只基金吃了超配白電的虧,這只基金就是成立于2017年8月的天弘文化新興產業。從今年首季的十大重倉股來看,該基金重倉的家電類股票達到了6只之多。同時,截至5月15日,天弘文化新興產業年內的凈值增長率居然下跌了0.55%;而2019年全年,這只基金的凈值增長率接近88%,前后表現落差巨大。
一季度踢出生物醫療堅守可選消費
業績表現令人大跌眼鏡
從2017年成立以來,田俊維就開始擔任天弘文化新興產業的基金經理,彼時與其一同管理的還有基金經理王林,但是不知是何原因,王林管理該基金僅一個月左右的時間就離職而去。因此,天弘文化新興產業的業績基本系于田俊維一人負責。
2019年可以算是該基金的高光時刻,全年基金的凈值增長率達到了87.84%,在同類的產品中高居第三位。然而,2020年已經過去了五個半月的時間,文化新興產業年內的凈值增長率目前仍然為負,排名也坐上了過山車,從去年的頂峰直接跌入到谷底,這樣的表現令人大跌眼鏡。
從基金的調倉思路來分析,我們可以看到基金經理對于市場的熱點行業判斷存在較大的失誤,對比基金一季報和去年的四季報:四季報時,格力、海爾、美的三大白電龍頭占據重倉股的前三位,并且基金經理持有它們均比例超高,達到了9%一線。同時,當時該基金的第四大和第六大重倉股華帝股份和老板電器也均可以歸屬于白電板塊一列;再考慮到第五大顧家家居也屬于可選消費,因此該季的前六大重倉股均可以被劃入到可選消費這類大范疇之列。
此外,該季基金經理的第二大重倉行業則是醫藥生物,彼時的重倉股中包括了祥生醫療、華熙生物、愛朋醫療。如果三只股票一直在十大重倉之列的話,從今年的二級市場漲幅來看,則將對基金資產組合做出較大貢獻,特別是祥生醫療,該股2020年以來的漲幅已經超過了60%。
然而從基金一季報來看, 可能基金經理也未曾預料到疫情會導致醫藥股配置價值提升,上一季十大重倉中的三只醫藥類股票全部消失,同時一起消失的還有建材建筑類的瓷磚股票蒙娜麗莎,但這只股票2020年以來的漲幅卻超過了35%。
而從首季新調入的招行、平安、北新建材、博匯紙業來看,除去最后一只漲幅不錯外,其他三只股票均體現為下跌,這樣的調倉目前來看的確是得不償失。
更為關鍵的一點是,基金經理對上一季重倉的可選消費類的六只股票悉數堅持,這六只股票排在了首季重倉的第一到第六位。從年初以來,這六只股票在二級市場上悉數體現為下跌,考慮到基金經理持有六只重倉股基本在8%一線,因此這一思路對基金組合的凈值所起到的殺傷力頗為巨大。
tmt行業研究員不碰科技股
天弘基金業績三年首下滑
對此,基金經理田俊維在一季報總結中并沒有提及具體這樣調倉思路的原因,他僅指出基金持倉股票偏向消費行業的龍頭公司。但來自于天天基金網的資料顯示,田維俊早年在多家券商曾經擔任過傳媒與互聯網行業的研究員,進入天弘基金后也是從tmt行業研究員開始一步一個腳印走向了基金經理。
按大眾心理分析,在去年科創板開閘和中美貿易制裁激發的科技股集體爆發后,對于科技股研究應該頗有心得的田俊維應該迎來了用武之地。但是,從天弘文化新興產業三季度以來的十大重倉股來看,筆者沒有發現一只科技板塊的重倉標的入圍其中。這種奇怪的現象還不僅存在于文化新興產業上,在田俊維所管理的天弘永定成長基金中,我們同樣不見任何一只科技股的身影。
有業內人士認為天弘文化新興產業的問題或許也是公司整個權益團隊所面臨的問題。在去年公司原投資總監肖志剛離職后,公司原本弱勢的權益類投資團隊就顯得更加星光黯淡了,田俊維年終的黑馬逆襲本來帶給了公司意料之外的驚喜,確是曇花一現,轉瞬即逝。
從公司權益類現有的基金經理來看,基金經理錢文成所管理的產品數量最多,外界猜測其或許是天弘基金在后肖志剛時代所打算力捧的人選。但是《全球財說》注意到,他名下的基金中基本都是與別的基金經理所共同管理的,唯一的例外就是天弘云端生活優選。
從這只基金的情況來看,目前的最新規模也不過是2.6億而已,同時該基金今年以來的凈值增長率僅為1.33%,在同類基金中也排在了十分靠后的位置。再從重倉股的情況來看,除去第一大重倉股配置了貴州茅臺之外,基金經理的思路似乎與文化新興產業也比較類似,基金經理同樣頗為青睞以白色家電為主的可選消費板塊,但該基金在疫情的沖擊下也遭遇了較為相同的命運。截至5月中旬,基金同樣跌落至同類的后二分之一之列。
對于常年靠余額寶吃飯的天弘基金來說,在后肖志剛時代,如何發展權益類基金確實是一門很深的學問。但是未來將是權益的時代,天弘轉型也是早晚的事。畢竟從去年的財務數據來看,不好的苗頭已經顯現出來:天弘基金2019年營業收入同比下滑28.49%,凈利潤同比下滑28.85%,這也是近3年來,天弘基金出現的首次業績下滑。
來源:全球財說 齊向陽
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